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금융투자협회 애널리스트 인적정보 공시
[기업분석]NAVER(035420)-수익가치 보다 성장가치 주목 리서치 2019년 07월 26일 892
Leading_NAVER_20190726.pdf

1. 목표가, 170,000

투자의견 매수및 목표주가 170,000원 유지.

2. ‘192분기 실적 Review

‘192분기 연결실적은 영업수익 16,303억원(YoY+19.6%,QoQ +7.9%), 영업이익 1,283억원(YoY-48.8%,QoQ-37.8%) 달성. 사업부별 매출액은 광고 1,666억원(YoY+12.0%,QoQ+17.1%) 네이버플랫폼의 광고 상품선 개선 효과. 비즈니스플랫폼 7,159억원(YoY+17.1%,QoQ +7.0%) AI기술을 활용한 검색쇼핑과 데이터 커머스 기반 경쟁력 강화로 고성장, IT플랫폼 1,059(YoY+22.6%,QoQ+6.8%) 쇼핑 거래액 증가 및 가맹점 확대에 힘입어 네이버 페이의 성장과 대형 고객사를 확보한 클라우드 사업의 확장세 유지. 콘텐츠서비스 501억원(YoY+61.4%,QoQ +43.0%) 글로벌 웹툰 이용자 중심 수익모델 고도화 집중. V LIVE 누적 다운로드 7,800만 돌파. 유료 멤버십 V팬십 44개로 확대.  

3. <네이버 페이> 물적 분할

‘19111네이버파이낸셜(가칭)’ 출범 예정. 네이버페이 사업부를 물적분할로 분사. 향후 다양한 금융사업자와 제휴 및 투자유치 추진 계획. ‘미래에셋대우증권5,000억원 내외 투자 예정. 현재는 커머스 플랫폼을 기반의 금융 플랫폼 지향하고, 인터넷은행 진출 계획은 아직 미정으로 제시. 다만 결제, 대출 등 핀테크 관련 사업의 확장 의지는 표명. 1차적으로 커머스 플랫폼으로 온라인 시장에 이어 오프라인 시장 확대를 기대. 지역검색-예약-페이 결제로 이어지는 오프라인 결제 비즈니스 모델의 안정적 안착 기대. 오프라인 결제서비스에 안착이후 증권, 보험, 대출 등 다양한 금융 서비스로 확대될 것으로 기대.

(당사 컴플라이언스 결재를 받았습니다.)
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