기업개요

동사는 2020년 11월 스펙 합병으로 상장한 피부미용 의료기기 전문 제조업체이다. RF와 레이저를 기반으로 장비를 개발, 생산하고 있으며, 주요 고객은 피부과이다. 그 동안 피부미용에서 확보한 기술력을 바탕으로 고주파 암치료기, 요실금 치료기, HIFU 리프팅기, 위장내시경 등으로 신규 장비 출시를 계획하고 있다.

체크포인트

1) 고주파장비 : 실펌X, 스칼렛

실펌X는 실펌의 후속 모델로 화이트닝과 타이트닝, 기미제거를 주 목적으로 사용된다. 스칼렛은 마이크로 니들을 피부에 삽입 후 고주파를 흘려 피부 리프팅의 목적으로 사용된다. 이 두 장비의 보급 증가는 Tip 매출 증가로 이어지면서 당사 실적적 개선의 가장 큰 부분을 차지하고 있다.

2) 레이저장비 : 카이저 300

카이저 300 장비는 레이저 장비로서 실펌X와 시너지를 내는 장비이다. 기미제거를 위해 대부분 병원에서는 1차로 레이저 장비를 활용하고 2차로 실펌X를 활용함으로써 탁월한 효과를 낼 수 있는 것이다. 이에 실펌X와 패키지 판매를 강화하고 있는 장비이다.

3) 신규장비 : 고주파 암치료기, 고주파 요실금 치료기, HIFU 리프팅기, 위장내시경 등

피부미용기기에서 확보한 고주파 기술을 암치료기, 요실금 치료기 등으로 확장하고, 위장내시경, HIFU 장비는 신규로 추가할 예정이다. HIFU 장비와 위장 내시경 장비는 2H21 출시가 기대된다.

4) Valuation 부담과 오버행

2021년 매출액은 작년 실펌X의 신규 출시로 무료지급한 팁의 유료판매가 본격화 되면서 +25% y-y 이상 성장할 것으로 추정된다. 그럼에도 2021F PER은 35x 수준으로 Peer(클래시스, 이루다) 평균 PER 20x 대비 고평가 상황이다. 또, 약 10% 보유중인 PEF의 물량이 지속적으로 출회될 가능성이 커 이는 주가 상승의 걸림돌로 작용할 것으로 판단된다.

(당사 컴플라이언스 결재를 받았습니다.)