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금융투자협회 애널리스트 인적정보 공시
[기업분석]NHN한국사이버결제(060250)-52주 신고가의 의미 리서치 2019년 08월 19일 1773
Leading_NHN한국사이버결제_20190819.pdf

1. 목표주가, 30,000

투자의견 ‘매수’ 유지. 목표가는 기존 24,000원에서 30,000원으로 상향. 12M Fwd EPS 1,296원에 Target Multiple 23배 적용. Valuation rerating 요소 풍부. 이는 ① 모바일 쇼핑 및 전자결제 시장 성장 지속, LGU+PG사업 매각 등 시장재편 과정에서 동사의 PG VAN사업 점유율은 상승, ③ 하반기 글로벌 A사의 앱스토어 전자지급결제 대행사 선정, 테이블/픽업 오더 서비스 시행 등 신규 고객사 확보 및 신사업의 확장세가 유지되고 있기 때문.

2. '192분기 실적 Review

192분기 연결기준 실적은 매출액 1,141억원(YoY+8.8%,QoQ +5.4%), 영업이익 92억원(YoY+84.1,QoQ+76.0%) 달성. 당사 전망치 상회. 호실적은 PG가맹점 증가에 따른 M/S 상승 효과와 고객사부터 개발비 10억원 영업이익 인식, 온라인 VAN사업의 고성장 등에 기인.

3. '193분기 실적 Preview

192분기 연결기준 예상실적은 매출액 1,195억원(YoY+14.0%, QoQ+12.6%), 영업이익 66억원(YoY+31.0%,QoQ16.9%) 전망. 온라인(모바일+PC) 쇼핑의 성장과 LGU+PG사업 매각 결정 등은 동사의 시장 지배력 강화에 기여 예상.

① 글로벌 A사 앱스토어 전자지급결제 대행사 선정. 신규 고객사는  VISA/MASTER 이외 국내 카드도 결제 가능으로 시스템 전환. 동사는 글로벌 신규 고객사 확보 이외 국내 가맹점 대비 높은 수수료율이 제시되고 있다는 측면에서 긍정적. 해외 온라인 가맹점 대한 강점은 하반기도 이어질 전망. ② 테이블/픽업 오더, O2O 신사업 추진. 음식점 테이블에 QR코드 설치 후 메뉴조회에서 음식선택, 결제, 배달까지 가능. 2Q 대형 프랜차이즈 매장에서 QR 메뉴 시범 서비스 진행. 3Q 본격 사업 추진 계획이며, 온라인 VAN 성장 기여 예상.  

(당사 컴플라이언스 결재를 받았습니다.)

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