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금융투자협회 애널리스트 인적정보 공시
[기업분석]NHN한국사이버결제(060250)-O2O 서비스로 확장하는 결제 플랫폼 리서치 2019년 11월 11일 1258
Leading_NHN한국사이버결제_20191111.pdf

1. 목표주가, 30,000

투자의견 ‘매수’ 및 목표가 30,000원 유지. 이는 ① 모바일 쇼핑 및 전자결제 시장 성장 지속, ② 글로벌 A사의 앱스토어 전자지급결제 대행사 선정 등 해외 가맹점 확대에 따른 외형성장, ③ 테이블/픽업 오더 서비스 등 O2O사업부의 성장성 반영.

2. '193분기 실적 Review

193분기 연결기준 실적은 매출액 1,125억원(YoY+2.6%,QoQ-1.4%), 영업이익 85억원(YoY+38.0,QoQ-7.5%) 달성. 유형자산처분이익 36억원 반영으로 당기순이익 109억원(YoY+109.2%,QoQ+44.7%). 당사 전망치 매출액 1,195억원, 영업이익 66억원 상회. 수익성 개선을 주목. 해외가맹점 및 O2O가맹점의 거래액 증가로 외형성장. 특히 수익성 좋은 해외 가맹점의 거래액 상승으로 외형성장 대비 수익성 개선 효과 발행.

3. '194분기 실적 Preview

194분기 연결기준 예상실적은 매출액 1,383억원(YoY+17.7%,QoQ+22.9%), 영업이익 96억원(YoY+54.9%,QoQ13.2%) 전망. 외형은 온라인결제 시장 성장세 유지와 O2O시장 확대를 반영. ① 글로벌 A사 앱스토어 전자지급결제 대행사 선정 효과 본격화. 신규 고객사 A사는  VISA/MASTER 이외 국내 카드도 결제 가능으로 시스템 전환. 글로벌 신규 고객사 확보 이외 국내 가맹점 대비 높은 수수료율이 제시되고 있다는 측면에서 수익성에 긍정적. ② 테이블/픽업 오더 등 O2O 사업 강화. 동사는 3Q 온라인결제사업분에서 O2O사업부로 독립. 3Q 매출 4.6억원에서 4Q 15.5억원으로 상승 예상. 마케팅비용은 동사보다 모회사가 부담할 가능성이 높다는 판단. 연말연초 소비시즌 내 새로운 결제 시스템으로 안착하는 기회가 될 것으로 전망.

(당사 컴플라이언스 결재를 받았습니다.)
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