1. 목표가, 77,000원 유지

투자의견 ‘매수’ 및 목표주가 77,000원 유지. 상반기 <WEHAGO> 출시에 이어 ‘20년 <D-ERP>출시 예정. 플랫폼 비즈니스 모델의 고도화 전략 실현. 특히 빅데이터와 데이터 마이닝, 클라우딩, AI 서비스 등 미래 기업가치를 견인할 충분한 모멘텀을 보유하고 있다는 판단.  

2. WEHAGO의 진화

기업용 <WEHAGO>, 세무사무소용 <WEHAGO T/연간60만원>, 수임고객용 <WEHAGO T edge/연간3.6만원>, 공공기관 전용 <WEHAGO V> 구성.

WEHAGO는 기존 스마트A클라우드 버젼 사용료인 756만원(10 user기준) 의1/10 수준의 파격적인 사용료가 최대 장점. 고객사 업무 효율성 강화와 실시간 경영 및 신용정보 제공, 데이터 안전성, 편리한 금융 서비스 등  경영/재무 정보화 서비스는 동일. 반면 동사는 고객사의 DATA를 획득. 기업BIG-DATA 기반의 부가서비스 강화 전략.

부가서비스는 <사업분석보고서>, <더존 핀테크>, <AI신용정보서비스>등이 대표적. <더존 핀테크>는 중소기업 우대대출, 매출채권 유동화, 담보대출 등 자금조달 지원 서비스. <사업분석보고서>는 경영/재무/세무 컨설팅, 셀프 세무조사, 동종 기업과 실적 비교 분석 등 다양한 자료를 세무사에 제공.  

3. ‘19년 3분기 실적 Preview

‘19년 3분기 연결기준 예상실적은 매출액 614억원(YoY+14.4%,QoQ-1.0%), 영업이익 123억원(YoY+22.3%,QoQ-19.4%) 전망. 시장 컨센서스 매출액 601억원, 영업이익122억원 부합 예상. 3분기 을지로 부영빌딩 4,502억원 매입(유증1,500억원, 차입 2,500억원, 내부자금 500억원).  연간 이자비용 약63억원, 감가상각비 20억원 내외 예상. 빌딩 임대료와 서울오피스 임차료 감소분으로 충분히 커버 가능 전망.

(당사 컴플라이언스 결재를 받았습니다.)