1. 목표주가 9,600원 제시

투자의견 ‘매수(BUY)’ 유지하나, 목표주가는 기존 15,000원에서 9,600원 으로 하향 제시. 목표가는 12M Fwd EPS 320원에 Target PER 30배 적용. Target Valuation은 동사의 최근 3년간 Valuation band의 하단부. 최근 주가 하락은 국내 미술품 시장의 위축 우려와 홍콩시위 등으로 낙찰금액 및 낙찰률 하락 가능성을 반영.  

동사의 내재가치 대비 과도한 주가 하락이라는 판단. 이는 ① 홍콩경매 정상적 진행. 홍콩 송환법 철회 선언으로 홍콩시위는 전환점을 맞이할 것으로 기대. 동사는 10월5일 홍콩 그랜드 하얏트 호텔에서 <제30회 홍콩 세일> 개최 예정. 10월초 크리스티(Christie’s), 소더비(Sotheby’s) 등 해외 주요 경매사들도 정규 경매 개최. 많은 우려 불구, 온라인 경매 대중화와 서면, 전화, 대리 응찰 방식 등을 최대한 활용하여 적극적 경매 참여 기대.

② 한국 고미술품 시장 주목. 9월4일 ‘제153회 미술품 경매’는 낙찰총액 54억원, 낙찰률 70% 기록. 김환기의 ‘산’ 14억원, ‘백자와 꽃’ 8.8억원 낙찰. 특히 고미술품 약진. 조선시대 박제가의 ‘목동취적도’ 0.45억원à2.5억원 낙찰, 김준근의 ‘풍속도’ 1.45억원à2.5억원 낙찰. 그밖에 출품된 서예작품은 모두 낙찰 성공. 한국 고미술품의 희소성 및 작품성이 재평가되며 한국 미술시장의 확대 기대.