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1. 목표가, 167,000원 유지
동사의 투자의견 ‘매수’ 및 목표가 167,000원 유지.
2. ‘19년 2Q 실적 Review
'19년 2분기 연결실적은 매출액 7,330억원(YoY+24.5%,QoQ+3.8%), 영업이익 405억원(YoY+46.6%,QoQ+46.3%) 달성. 당사 전망치 매출액 7,323억원, 영업이익 366억원 상회. 부문별 매출액은 <플랫폼> 3,268억원((YoY+30.2%,QoQ+4.4%), <콘텐츠> 4,062억원(YoY+20.2%,QoQ+3.3%) 달성. 분기 영업이익률 5.5%. <플랫폼>부문의 ‘톡비즈’는 광고 인벤토리 및 메시지 광고 확대, <선물하기> 거래액 증가로 성장. ‘포털비즈’는 모바일 배너광고 성장과 모먼트 적용 확대가 실적에 기여. <콘텐츠>부문은 뮤직, 유료콘텐츠 고른 성장세 유지. 게임만 배틀그라운드 역기조효과로 역성장. 비용측면은 안정적 유지 중. 인건비 및 외주/인프라 비용의 계획적 집행전략 유지.
3. 주요 이슈
<톡비즈보드>는 현재 테스트 서비스 중. 일평균 2~3억원 매출 기록. 광고주의 캠페인이효율적으로 집행 가능하도록 최적화 알고리즘을 통해 사용자 수, 노출횟수, 노출기간, 단가 등을 조정. ‘플러스 친구’, ‘선물하기’ 거래형 서비스를 통해 성장동력 확보 계획. 하반기 랜딩페이지 차별화 개선작업 진행 예정.
<카카오페이>는 향후 금융자산 통합 조회 서비스, 개인간 배송 서비스, 보험상품 판매 등 사업영역 확장 예상. 바로투자증권 인수시, CMA 등 금융상품도 취급 예정. 2Q19 거래액 11.4조원. 카카오뱅크 최대주주 확보. 주택담보대출 등 다양한 금융상품 출시 계획.
4. ‘19년 3Q 실적 Preview
연결예상실적은 매출액 7,634억원(YoY+27.4%,QoQ+4.1%), 영업이익 428억원(YoY +39.4%,QoQ+5.7%) 전망. 카카오톡 중심의 커머스 생태계가 확대와 콘텐츠 플랫폼의 견조한 외형성장을 전망. 수익성은 효율적 비용집행이 계획되고, 신사업의 수익화가 기대된다는 측면에서 영업이익률 5.6% 전망 유지.
(당사 컴플라이언스 결재를 받았습니다.)
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