1. 목표주가 95,000원 유지

투자의견 ‘매수(BUY)’ 및 목표주가 95,000원 유지. 동사에 대한 긍정적 시각은 ① <골프존파크> 가맹점 확대를 통한 실적 성장동력 확보. 이는 ⓐ 업그레이드된 <TWOVISION+> S/W, ②  주52시간 근무제 시행으로 스크린 골프가 평일 레저용 스포츠로 안착. ③ KIOSK설치 등 상대적으로 타 프랜차이즈 가맹점 대비 최소 인력으로 경영 가능.

② 실내연습장 사업을 주도할 <GDR(Golfzon Driving Range)>.  판매량이 ‘17년 1,007대에서 ‘18년 2,165대로 증가. GDR 직영사업도 고성장 중. 6월말 기준 42개이며, 올해말까지 80개까지 사이트를 확대할 계획. 동사의 중장기적으로 성장동력으로 기여할 전망.

2. ‘19년 2분기 실적 Review 및 3분기 실적 Preview

‘19년 2분기 연결실적은 매출액 607억원(YoY+25.3%,QoQ+0.3%), 영업이익 99억원(YoY+49.2%,QoQ-33.4%) 달성. 당사 전망치 매출액577억원, 영업이익 107억원 부합. 신도시/지방 중심 <골프존파크> 신규 출점 증가 효과와 H/W판매 증가로 비수기 영향 극복. 누적 가맹점 수는 1분기 951개에서 1,033개로 증가. 통상적 비수기인 2분기, 3분기의 계절성이 극복되고 있다는 점은 52시간 근무제 시행 효과 및 평일 레저용 스포츠로 안착되고 있음을 증명.

3분기 연결기준 예상실적은 매출액 615억원(YoY+19.8%), 영업이익 116억원(YoY+70.5%) 전망. ① <골프존파크> 가맹점 신규 출점 효과 지속과 동반된 <TWOVISION+> H/W 매출 및 네트워크 서비스 매출 상승 기대. 3분기 예상 누적 가맹점 수는 1,150개 추정. 4분기 계절적 성수기 진입 이전 신규 가맹점 출점 증가를 반영.

(당사 컴플라이언스 결재를 받았습니다.)